【大師開講】wjhuang 的藝術與投資專欄 (投資就會有風險，請自行謹慎評估)

[wjhuang]

9802F-鈺齊
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11:11 76.8 76.8 － ▲6.9 1,886 69.9 70.8 76.8 70.0

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4991F-環宇
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11:14 112.0 112.0 － ▲10.0 3,582 102.0 102.5 112.0 102.0

[8850168]

不經意翻了一下手邊記事本
3234 光環 推薦日 2015/01/06 推薦價（41.05）
.................加碼日 2015/05/13 加碼價（60）
.................加碼日 2015/05/22 加碼價（68.3）

今天光環已經來到85....
好塞雷ㄚ....

另外亂問一下...
百和會不會跟金洲一樣...認錯買回...
蘆葦說出..我真的當天未開盤就掛平盤清光光...TAT...

[wjhuang]

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3234 光環 推薦日 2015/01/06 推薦價（41.05）
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教主紀錄的真清楚

百合買回的機會不大

[Leo Yeh]

賣在85………阿師

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[Leo Yeh]

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[wjhuang]

第一類接觸／環宇轉生術 帶旺營運
2015-06-07 22:58:50 經濟日報 記者詹惠珠、周克威／台北報導

F-環宇董事長黃大倫 記者詹惠珠／攝影
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facebooktwitterpinterest未來主攻高毛利產品 低價單轉給代工廠



資料來源：公開資訊觀測站 記者詹惠珠／製表
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facebooktwitterpinterest砷化鎵晶圓代工廠F-環宇（4991）董事長黃大倫表示，公司每年進行高毛利率產能的調配作業，由於產業發展趨勢看好，今年第2季營運會比第1季好，下半年在光通訊新產品出貨下，表現會比上半年好。
黃大倫強調，進入網路時代，會需要更多基礎建設，愈來愈多裝置需要砷化鎵等化合物半導體的元件，因此對未來發展前景相當樂觀。環宇在下一階段殺手級產品氮化鎵（GaN）和碳化矽（SiC）等已做好準備。

殺手級新品就位

黃大倫說，多數同業是從產品應用金字塔底層的消費性產品開始往上開發，但環字則是從最頂端的國防、航空產品開始，因此要往下擴展非常容易，且環宇是美國公司，具有接近客戶的在地化優勢，可以快速、準備接觸最新的技術。以下是專訪紀要：

問：環宇第1季表現在砷化鎵產業中不算太好，第2季的表現如何？對全年營運是否樂觀？

答：第1季將產能移轉做產值、毛利率較好的產品，因此營收表現仍比去年同期成長20%至30%，還是符合預期，但獲利沒有如營收表現，主因今年第1季承作大客戶低毛利率的產品，再加上發行可轉換公司債的費用，以及權利金的短收，權利金在去年第1季有5%，今年第1季才1%，間接影響到毛利率。

環宇未來三年就是執行一個簡單的商業模式，將低毛利率產品交給代工廠，多出來的產能發展高毛利率產品。隨著光通訊產品比重逐步達到50%，第2季毛利率會比第1季好，下半年有光通訊的新產品，下半年有機會比上半年好，因此對產業前景很有信心。

問：外界對環宇在光電晶圓代工方面較不了解，可否說明環宇在光電元件的成長性？

答：環宇的二大業務中，一是與宏捷科、穩懋相同的砷化鎵晶圓代工，全球第二大整合元件製造廠（IDM)Qrovo是最大客戶及大股東，去年業務占比約57.3%，2014年半導體產業整合，例如RFMD和TriQuint合併，ADI併Hittite等，都為環宇提供更多商機。另一個業務是光電元件的晶圓代工業務，由於數據傳輸量與日劇增，環宇的10GGbps已在大量銷售，25G光探測器也可望今年量產。

國防航太有錢景

問：發展新產品的計畫與進度？

答：技術團隊持續開發先進的化合物半導體製程技術，客戶已進入產品驗證階段，而電力電子的客戶也進入量產，航太國防客戶也積極在環宇投片。在光電晶圓代工方面，與客戶開發的下一代光通訊，數據中心的製程也逐漸成熟。

環宇目標是三年後要針對美國的國防、航太工業，發揮環宇的在地化優勢。國防、航太整體技術開發至少要二、三年設計，目前還是在孵化階段。

氮化鎵和碳化矽也是主要的新產品發展方向；其中氮化鎵會取代砷化鎵的應用，下一代頻寬若以砷化鎵的材料，可能需要三個裝置，但氮化鎵只要一個，美國國防和基地台都往此方向前進。

問：環宇與穩懋、宏捷科是砷化鎵的晶圓代工廠，但業務不太相同，且有做光通訊元件，有何利基？

答：環宇能同時做砷化鎵和光電元件代工，主因有很多在美國的客戶，美國設計公司在當地找不到人幫忙做時，就會找也在美國的環宇做，因此公司學到很多經驗，用現成的機台幫客戶做光電產品，當時放棄手機PA後，也是熬過四、五年，加上有客戶配合，可以用現有的機台發展光電製程。

環宇現在只須靠產品配置來提高獲利，還不須擴產，環宇要用智慧財產賺錢，不會靠擴廠來賺錢。



資料來源：公開資訊觀測站 記者詹惠珠／製表
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facebooktwitterpinterest法人：全年營收估增30%



資料來源：大富資訊 經濟日報提供
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facebooktwitterpinterestF-環宇（4991）主攻化合物半導體晶圓代工，以及相關IP授權、元件開發銷售等，產能以4吋為主，受惠IDM廠委外釋單趨勢，以及4G LTE、光纖網路布建需求。受惠基地台及光纖訂單穩健成長，去年EPS 3.68元，公司配發股票股利2.25元、現金股利0.25元。
法人機構指出，F-環宇的基地台訂單在農曆年後重啟拉貨，有助第2季起營運回溫，全年光纖產品營收年增目標超過五成。

預估今年營收目標年增20%至30%，規劃光電及射頻產品占營收五成，受惠於整體產品組合優化，預估毛利率可維持在38%至40%。


黃董不領薪…卻要背書

F-環宇董事長黃大倫的另一個職務是永威創投合夥人，黃大倫開玩笑的說：「我不領環宇薪水，沒有拿員工認股權證，但要為公司在銀行背書。」他強調會善盡管理人的義務，以股東利益為優先。

F-環宇（GCS）是美國公司，2010年改為開曼公司，主要是當時美國公司還不能在台灣用F股上市，GCS原先是永威創投基金公司投資標的，當基金到期，GCS還沒上市，就要將股票分還給投資人，黃大倫即代表GCS的股東擔任董事，並在上櫃時被選為董事長。

黃大倫對砷化鎵產業沒有刻骨銘心的經歷，但他在創投界20年，他說，GCS是少數能從谷底翻爬，又能成功的公司，這對於他投資其他公司、看新的投資案相當有幫助。

GCS是創投少數花力氣而能夠存活的公司，在創投界算是相當罕見。

黃大倫回憶，GCS在最慘的時候，銀行存款只剩下20萬美元，因此當時不論是什麼沒有毛利率的產品訂單都要接。

[wjhuang]

金洲 全年訂單看增
2015-06-07 22:52:07 經濟日報 記者潘羿菁／台北報導 全球最大尼龍漁網製造商金洲海洋（4417）受惠於養殖需求增溫，帶動漁網訂單同步成長，加上今年首季原料成本處於低檔，拉抬毛利率衝至25.34%，創歷年新高，對於今年度營運概況，金洲認為，歐洲、美洲與澳洲養殖需求好，勢必帶動公司訂單增長。

今年首季金洲繳出相當亮眼成績單，稅後純益9,831萬元，年增2.0倍、季成長43.4%，毛利率達到25.34%，創新高，帶動每股稅後純益（EPS）為1.23元，已經賺贏去年上半年水準。

由於近日金洲被主管機關要求發布自結今年4月稅後純益約為0.3億元，年增2.3倍，EPS為0.37元。

金洲表示，受惠於國際油價下跌，帶動上游原物料跟著下挫，擴大公司毛利，同時，養殖面積持續成長，也擴大漁網需求，此外，業外金融資產評價收益增加，形同業內、外同步上揚局面。

而漁業景氣循環不太明顯，但是先前外界關注於海洋資源枯竭，金洲說，當捕獲魚量逐漸減少之際，就會轉移到人工養殖，養殖所需的漁網量逐年成長。

對於今年展望，目前觀察歐洲、美洲與澳洲養殖漁網需求較好，預期今年度營運相當樂觀。金洲5日股價上漲2.4元，收在51.1元。

現階段金洲將生產重心轉移到東南亞市場，2008年到越南設廠後，目前共計兩廠，包括金泰越南與金洲越南，前者生產漁網的尼龍繩線，後者為成品漁網，而金泰越南有相當大比重，是銷售給金洲越南。

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4417金洲
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12:44 56.2 56.2 － ▲5.1 9,879 51.1 52.4 56.2 51.5

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鈺緯5月營收單月新高；Q2營收料同創新高

回應(0) 人氣(163) 收藏(0) 2015/06/08 10:46





MoneyDJ新聞 2015-06-08 10:46:21 記者 陳怡潔 報導

利基型醫療用顯示器廠商鈺緯(4153)在美國手術房顯示器等新訂單帶動下，鈺緯5月營收達到1.18億元的單月新高，在滲透率提高、新客戶的帶動下，第二季營收加溫再創單季營收新高，預期業績將逐季向上，下半年表現會更佳。法人預期，鈺緯第二季營收可望達3.5億元，料創下單季新高。

鈺緯主要從事醫療用、工業用及專業色彩應用顯示器的研發製造及銷售，6成以上產品為醫療用顯示器；其中，其開發的加護病房臨床監測用顯示器產品為全球領導醫療設備品牌廠商GE Healthcare之唯一供應商，市佔率高達兩成；而核磁共振病房內用顯示器則與比利時的全球醫療顯示器龍頭Barco，為全球唯二供應者。

因對客戶的滲透率提高及新客戶增加，鈺緯5月合併營收達到1.18億元，再創單月新高，較上月成長4%，較去年同期成長95%，累計前五月合併營收5.28億元，較上年同期成長66%。



鈺緯積極布局高階的手術房用顯示器，今年首度打入美國手術房顯示器市場，第二季開始首批出貨，且預期下半年將進一步放量，而台灣亦接獲了手術房顯示器訂單，手術房顯示器將是鈺緯今年成長的一大動力。

鈺緯第一季獲利2300萬元，較上季下滑四成，EPS 0.76元，低於市場預期。主因是鈺緯去年下半年併購了教育用顯示器廠商富動科技，但富動去年下半年起受市場技術變革和低價搶單影響，加上第一季攤銷收購富動的專利、客戶價值623萬元、和匯損等因素，使第一季業績不如預期。不過，鈺緯表示，第二季富動的負面影響將減緩，且鈺緯的醫療用顯示器業績，在新客戶加入、市場滲透率提高和市場成長三大動力帶動下，表現持續看好，預期鈺緯業績將逐季向上，下半年表現會更佳。

鈺緯也指出，目前開發中客戶包括Philips、Medtronic、Siemens、Sirona、Drager、HITACHI、Ventana等，目前開發進度已達約40%，並可望在下半年開始接單和小量出貨。

法人預期，鈺緯在美國手術房顯示器等新訂單動下，第二季營收可望上看3.5億元，料較上季成長16%、較去年同期成長八成，並再創單季營收新高，今年鈺緯的每股獲利料仍將優於去年，EPS可望超過5元。

另外，鈺緯也持續尋求併購機會，目前正已經鎖定美國通路商，未來可望併購通路商以垂直整合；而鈺緯也持續努力以直銷取代透過代理商銷售，目前包括GE在內的四家客戶已經成功轉為直接銷售的模式，未來可望有更多客戶轉為直銷，帶動毛利率走升。


全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/New...#ixzz3cTs4vIF8
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